Денежный рынок не испытывает недостатка в ликвидности благодаря бюджету

В среду Банк России установил лимит предоставления ликвидности на аукционе однодневного репо на минимальном уровне, поскольку до конца недели банковская система, похоже, обеспечена достаточным объемом ликвидности...

В среду Банк России установил лимит предоставления ликвидности на аукционе однодневного репо на минимальном уровне, поскольку до конца недели банковская система, похоже, обеспечена достаточным объемом ликвидности. Задолженность банков по операциям репо находится на комфортном уровне (около 890 млрд руб.), а вопрос распределения залогового обеспечения остро не стоит. Ставки «овернайт» вчера находились в диапазоне 5.25–5.50%, как по межбанковским депозитам, так и по операциям своп. Однако ближе к закрытию спрос на операции своп несколько возрос, в результате чего рыночные ставки выросли до 6.3% (на наш взгляд, временно). Ставка месячного NDF подскочила до 5.97%.

По данным ЦБ РФ, влияние консолидированного бюджета на уровень рублевой ликвидности в этом месяце пока остается положительным (без учета депозитов с начала февраля в систему поступило приблизительно 660 млрд руб.), и есть хорошие шансы на то, что оно останется таковым и по итогам всего месяца. Вопрос распределения залогового обеспечения вряд ли будет определяющим фактором для уровня ставок «овернайт» – скорее, они будут зависеть от объема привлечения средств на аукционах недельного репо. В целом, на наш взгляд, маловероятно, чтобы в период налоговых выплат средний уровень ставок денежного рынка превысил 6%.