От хаоса к новому мировому порядку
Чтобы кризис закончился, он должен дойти до своей низшей точки, считают экономисты Saxo Bank...
Чтобы кризис закончился, он должен дойти до своей низшей точки, считают экономисты Saxo Bank. Это произойдет уже совсем скоро, и тогда на смену хаосу придет новая экономическая реальность
На прошлой неделе Saxo Bank представил в Москве свой прогноз по развитию ситуации в еврозоне и на рынках в среднесрочной перспективе. Хоть Европа и застряла на стадии споров и поисков виноватых в кризисе, ситуация скоро начнет исправляться: в 2012-2014 годах мировая экономика будет потихоньку оживать, а рынки познакомятся с крепким долларом, дешевой нефтью и дорогим золотом.
От отрицания к переменам
Развитие ситуации на мировых рынках и в экономике будет полностью зависеть от европейского кризиса, который может привести к замедлению в США и Китае. Главный экономист Saxo Bank Стин Якобсен строит свой прогноз развития ситуации в Европе на основе собственной теории о трех фазах кризиса.
1. Отрицание. Политики, банкиры и экономисты обвиняют друг друга в кризисе и бездействии, но никто из них не предпринимает реальных шагов по разрешению кризиса. Все уверены, что кризис - это просто фаза экономического цикла, а не сигнал о структурных сдвигах.
2. Протест. Если ситуация не становится лучше, то за стадией отрицания следует стадия протеста. "Политики отчаиваются, начинают копаться в ящике специальных денежных инструментов и нарушают международное право, при этом делая вид, что ничего не произошло", - точно описывает Якобсен ситуацию в Европе. Сейчас в эту фазу перешла, например, Франция: протесты привели к власти оппозицию в лице Франсуа Олланда, который пытается сделать вид, что может решить проблемы.
3. Потребность в переменах. После того как предыдущие попытки разрешить кризис проваливаются, политики, наконец, начинают объективно воспринимать масштаб экономических проблем и переходят к правильным действиям по их решению.
Экономический кризис в Европе становится все глубже
Пока европейцы, по мнению Якобсена, застряли на первой и второй стадиях. Просветление лидерам еврозоны не грозит - третьему этапу будут предшествовать многочисленные ошибки и полный развал нынешней системы.
Правительства причем не только в Европе, но и в США, и других странах будут действовать по старым схемам, которые не работают: применять налогово-бюджетное стимулирование, центробанки будут скупать активы и снижать ставки.
Недавний саммит глав ЕС не дал никакого эффекта и не прояснили ситуацию с использованием антикризисных механизмов, которые работают по непонятным рынкам и гражданам правилам.
Развязка близка: обвал экономических и социальных структур Европы и других стран начнется уже во второй половине этого года. После того, как этот обвал разрушит стереотипы политиков, они, наконец, начнут лечить экономику "правильными" лекарствами: дадут бизнесу и домохозяйствам стимулы для инвестиций и производства, перестанут душить социальный сектор, перейдут к стимулирующей налоговой политике. Пока европейцы, точно в соответствии с теорией Якобсена, делают прямо противоположное.
Восстановление экономики: надежда на США и Китай
Долговые проблемы в Европе приведут к проблемам в других странах. 2012 год в этом смысле будет мало чем отличаться от 2011 года.
Азиатские экономики замедляются. В Saxo Bank прогнозируют замедление китайской экономики в этом году до 6,5%.
Экономика США достигнет низшей точки в третьем квартале, а затем начнет ускоряться. США медленно, но верно выходят из кризиса.
Если экономика США и рынок недвижимости будут восстанавливаться чуть быстрее прогнозов, то это может стать серьезной поддержкой для мировых финансовых рынков даже на фоне углубления кризиса в Европе. То же касается и экономики Китая.
Китайская экономика пока быстро замедляется
Рынки и дальше будет ждать кризис
Аналитики Saxo уверены, что самый нелюбимый актив у инвесторов сейчас - это акции. Рынок акций, практически, мертв.
Деловая активность в мире вряд ли вырастет из-за долговых проблем Европы. Сейчас доходы на акции для компаний, входящих в индекс S&P 500, составляют $103,3, коэффициент рыночной цены акции к чистой прибыли компании составляет 13,1. Сейчас можно говорить о самом масштабном снижении доходности акций за последние 50 лет.
По оценке аналитиков, индекс S&P к концу года немного снизится - с нынешних 1 369 до 1350 пунктов.
Рынок акций скорее мертв, чем жив
Рынок сырья: мир ждет падение цен на нефть
В последние два года инвестиции в сырьевые товары перестали расти.
Инвестиции в сырьевые продукты не растут
В последние несколько месяцев объемы спекулятивных инвестиций в сырье тоже снижаются, особенно, по сравнению с пиком в начале этого года.
Спекулянты разочаровались в сырье
При этом лишь немногие сырьевые товары позволили инвесторам заработать. В основном это продукты сельского хозяйства, цены на которые выросли из-за засухи в США.
Заработать на сырье становится все труднее
Цены на сырье снизились до своих минимальных значений и уже не столь чувствительны к рискам снижения спроса. Теперь сырьевым товарам стоит опасаться
снижения предложения.
Нефть. Цены на нефть в третьем квартале будут зависеть от двух основных факторов: будет ли Саудовская Аравия сокращать поставки нефти на мировой рынок, и когда США введут в эксплуатацию техасскую часть трубопроводной системы "Кейстоун" для доставки дешевой канадской сланцевой нефти в порты южных штатов США .
Золото. Инвесторам сложно заработать на золоте, ведь пока оно торгуется с отрицательной доходностью - это заставило инвесторов в последнее время продавать этот металл. Как только риски в мире еще сильнее вырастут, инвесторы вновь уйдут в золото. Во второй половине года цены могут достигнуть $1800 за унцию.
Сельское хозяйство. Цены дорожают на три основые культуры: пшенницу, соевые бобы и кукурузу. В третьем квартале рост цен будет полностью зависеть от погоды.
FINMARKET.RU